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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，ST中珠发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.21亿元，同比下降18.35%；归母净利润为-6.2亿元，同比下降80.33%；扣非归母净利润为-6.24亿元，同比下降67.53%；基本每股收益-0.3148元/股。
公司自2001年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST中珠2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.21亿元，同比下降18.35%；净利润为-6.25亿元，同比下降84.74%；经营活动净现金流为3262.76万元，同比增长1077.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降18.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.06亿 | 6.39亿 | 5.21亿 |
| 营业收入增速 | -12.92% | 26.21% | -18.35% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-6.2亿元，同比大幅下降80.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -7.99亿 | -3.44亿 | -6.2亿 |
| 归母净利润增速 | -278.29% | 56.97% | -80.33% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-6.2亿元，同比大幅下降67.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -7.79亿 | -3.72亿 | -6.24亿 |
| 扣非归母利润增速 | -261.92% | 52.18% | -67.53% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.3亿元，-5.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3770万 | -2846.06万 | -5.47亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-7.9亿元、-3.4亿元、-6.3亿元，同比变动分别为-279.74%、57.26%、-84.74%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -7.92亿 | -3.38亿 | -6.25亿 |
| 净利润增速 | -279.74% | 57.26% | -84.74% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.35%，经营活动净现金流同比增长1077.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.06亿 | 6.39亿 | 5.21亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2552.47万 | 277.16万 | 3262.76万 |
| 营业收入增速 | -12.92% | 26.21% | -18.35% |
| 经营活动净现金流增速 | -72.86% | -89.14% | 1077.22% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.76%，同比下降49.4%；净利率为-119.91%，同比下降126.25%；净资产收益率（加权）为-29.87%，同比下降128.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.76%，同比大幅下降49.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.19% | 25.23% | 12.76% |
| 销售毛利率增速 | -11.95% | 0.14% | -49.4% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-119.91%，同比大幅下降126.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -156.49% | -53% | -119.91% |
| 销售净利率增速 | -336.1% | 66.13% | -126.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.87%，同比大幅下降128.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24.99% | -13.1% | -29.87% |
| 净资产收益率增速 | -336.13% | 47.58% | -128.02% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -24.99% | -13.1% | -29.87% |
| 净资产收益率增速 | -336.13% | 47.58% | -128.02% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-29.45%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -24.88% | -13.05% | -29.45% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为3.8%、4.3%、6.4%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 3.8% | 4.3% | 6.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.82%，同比增长25.58%；流动比率为3.69，速动比率为2.77；总债务为354.96万元，其中短期债务为354.96万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为18.58%、24.8%、33.18%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3.42亿 | 4.18亿 | 4.09亿 |
| 流动资产（元） | 18.39亿 | 16.85亿 | 12.33亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 18.58% | 24.8% | 33.18% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.89，同比下降14.36%；存货周转率为1.07，同比增长31.69%；总资产周转率为0.2，同比增长6.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.47%、3.12%、3.91%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9155.07万 | 9420.95万 | 8289.44万 |
| 资产总额（元） | 37.13亿 | 30.19亿 | 21.21亿 |
| 应收账款/资产总额 | 2.47% | 3.12% | 3.91% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为228.5万元，较期初增长96.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 116.21万 |
| 本期在建工程（元） | 228.49万 |
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